招引客商基金2月六日斥资周报,6月17日斥资周报

  上周市场要闻回顾

  来源:招商基金

  1、人民银行宣布年内第四次加息。中国人民银行从22日起上调金融机构人民币存贷款基准利率,金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点,由现行的3.33%提高到3.60%;一年期贷款基准利率上调0.18个百分点,由现行的6.84%提高到7.02%;建设部同日将个人住房公积金贷款利率相应上调0.09个百分点。

  上周市场要闻回顾

  2、我国居民个人直投香港股市开闸。国家外汇管理局发布《开展境内个人直接投资境外证券市场试点方案》,批准天津滨海新区开展境内个人直接对外证券投资业务试点,居民个人可以自有外汇或人民币购汇直接对外证券投资,初期首选香港,投资规模不受《个人外汇管理办法实施细则》规定的年度不超过5万美元的购汇总额限制。

  1、沪深两市上市公司半年报业绩增七成。据统计,沪深两市1503家披露2007年半年报的上市公司上半年共计实现主营业务收入35366亿元,占今年上半年我国国内生产总值的33.12%;其中具有可比数据的公司总共完成主业收入35025亿元,同比增长28.56%;1503家公司上半年共创造净利润3262亿元,可比公司完成3232亿元,同比增长69.87%。

  3、《东北地区振兴规划》全文公布。《东北地区振兴规划》全文20日正式对外公布,提出在“十一五”时期,多地运用经济和法律手段调节经济活动,实现东北地区人均地区生产总值较2002年翻一番。规划提出将建立面向东北地区的产权交易市场,鼓励外资参与国企改组改造,调整东北地区进口税收优惠政策,加大银行信贷支持力度等。

  2、反垄断法明年8月1日起施行。十届全国人大常委会第二十九次会议表决通过了《反垄断法》,规定对外资并购境内企业或者以其他方式参与经营者集中,涉及国家安全的,除依照本法规定进行经营者集中审查外,还应当按照国家有关规定进行国家安全审查,这一法律将自明年8月1日起施行。

  4、IMF判断全球经济前景依然良好。国际货币基金组织总裁拉托表示,各央行向市场提供短期流动性的反应是妥当的,尽管信贷危机仍可能对金融市场带来一些冲击,但全球经济前景依然良好。IMF日前发表的《世界经济展望》报告将今年世界经济增长预测从今年4月的4.9%上调到5.2%,主要原因是新兴市场和发展中国家经济快速增长。

  3、机构投资者持有A股市值比重达44%。来自中国证监会的数据显示,截至7月底,基金、证券公司、保险、QFII等机构投资者持有A股市值比重达到44%,比2004年提高25个百分点;其中股票方向基金资产净值达到1.67万亿元,占A股流动市值31%左右;上半年,国内基金总资产管理规模已达1.8万亿元人民币。

  5、本周人民币汇率恢复上扬。在次级债事件的过度反应后,受美联储向市场注资和可能降息的预期影响,市场对美元的抛售行为使得本周美元汇率指数迅速回落,人民币汇率也因此大幅上扬,截至本周末人民币兑美元汇率报收于7.5666。

  4、美国二季度修正后GDP增幅高于预期。美国商务部公布了修正后的第二季度GDP折合成年率增长4.0%,增幅大于原来估计的3.4%。报告显示,企业投资和政府开支反弹以及贸易形势改善是第二季度经济增速加快的主要原因,占美国国内生产总值2/3的个人消费开支第二季度仅增长1.4%,是2005年第四季度以来的最小增幅。

  6、国际市场油价整理,金价上扬。飓风威胁减弱和市场对美国经济的担心有所减缓,本周国际市场原油价格继续小幅整理,报收于每桶71.34美元;受美元汇率迅速回落影响,本周国际市场现货黄金价格大幅上扬,本周末现货市场金价报收于668.20美元。

  5、本周人民币汇率继续上扬。本周人民币重拾升值势头,盘中一度突破7.54关口,由于周末美元受美联储主席讲话影响出现反弹而略有回落,截至本周末人民币兑美元汇率报收于7.5450。

  上周市场走势回顾

  6、国际市场原油和黄金价格联袂上扬。由于市场担心大西洋会有更大风暴形成,本周国际市场原油价格稳步上扬,报收于每桶73.84美元;受美元汇率回落、股市上扬以及有金矿发生罢工影响,本周国际市场现货黄金价格继续上扬,本周末现货市场金价报收于672.70美元。

  上周股指震荡上扬,走出一轮逼空行情,全周股指上涨451.1点,收于5107.67点,创出历史新高。受外围股市在恐慌性暴跌后企稳并大幅反弹影响下,本周股指大幅高开80点,并一路震荡上扬。本周个股涨跌比例大致在2:5左右,行情主要由新基金建仓所主导,金融地产、金属煤炭等热点板块继续大幅上扬;央行的突然加息并未带来太大的影响,5000点也没有带来太大的心理压力,本周股指站稳在5100点上方,预计后期股指继续上扬可期;在逼空行情下,本周题材股也有较好的表现;成交量在本周逐渐放大,新增A股开户数和基金开户数快速增长,显示市场做多信心充足。从行业表现来看,本周相对表现较好的是供水供气、有色金属、金融、煤炭和建材行业,本周表现相对较弱的是化纤、酒店旅游、石油、元器件和石化行业。

  本周市场走势回顾

  本周市场展望

  本周股指继续震荡上扬,全周上证综指上涨111.16点,收于5219.33点,再次创出历史新高,但市场震荡较前期明显增加。本周股指在新入场资金的推动下继续上扬,外围股市波动、市场高位运行以及获利回吐压力导致市场震荡加剧,市场多空分歧有所增加。本周上涨的行业数量仍然少于下跌的行业数,上涨的个股数目仍然少于下跌个股数,市场的结构分化特征依然明显;在市场估值处于高位的情况下,资源品价值重估和外延式增长概念的重组题材股成为本周行情的主要亮点;本周成交量较为平稳,新增A股开户数和基金开户数继续维持较快增长,显示市场心态乐观。从行业表现来看,本周相对表现较好的是民航业、煤炭、造纸包装、钢铁和有色金属行业,本周表现相对较弱的是家电、贸易、房地产开发、医药和石油行业。

  目前我们对后市仍然较为乐观,预计后期股指将继续震荡上扬。从资金面来看,特别国债的发行、蓝筹股的陆续上市、对违规入市资金的严厉打击、QDII的推出等将会对市场的流动性产生影响,国际市场热钱受流动性紧缩影响可能会部分流出A股市场;但是,我国M2的增速依然快于信贷增速、7月份银行信贷资金供应量超出预期、下半年我国到期的央行票据高达1.48万亿元、外贸顺差维持高位等对流动性带来源源不断的补充;近期新增A股开户数和基金开户数快速增长,市场心态仍然乐观;前期刚刚结束发行的基金筹资规模巨大。宏观经济层面,7月份我国消费、投资和出口预计仍将维持快速增长,长期经济增长前景看好,股市的长期牛市格局可期。我们判断市场流动性紧缩和防止经济过热的政策调控继续出台的可能性依然很大,但是新基金建仓将继续主导行情向上演绎,资金向基金等专业投资机构的转移会加剧市场的分化,也使得基金可能重新成为行情的主导者,理性和价值投资将成为市场的主流。

  下周市场展望

  近期投资策略

  我们认为后期股指仍将继续震荡上扬,但是在目前沪深300指数2007年预测市盈率达到36倍、2008年预测市盈率达到27倍的情况下,市场分歧逐渐增加,市场震荡仍会加剧。从资金面来看,特别国债的发行、蓝筹股的陆续上市、对违规入市资金的严厉打击、QDII的推出和香港市场的开放等将会对市场的流动性产生影响;但是,目前我国银行信贷资金供应量超出预期、M2的增速依然快于信贷增速、下半年我国仍有1万亿元左右的央行票据即将到期、外贸顺差维持高位等对流动性带来源源不断的补充;近期新增A股开户数和基金开户数快速增长,市场心态仍然乐观。宏观经济层面,上半年我国上市公司整体盈利增长达七成,预计未来消费、投资和出口预计仍将维持快速增长,长期经济增长前景看好,股市的长牛格局可期。在目前CPI偏高,经济趋热和人民币持续升值的情况下,市场流动性紧缩和防止经济过热的政策调控仍可能继续推出,由于目前的政府调控已经以市场化手段为主,在十七大即将召开和蓝筹股回归前夕,我们预计调控政策不会对市场产生太大的冲击,新入场资金将主导行情继续向上突破。由于目前机构投资者已经占据44%的流通市值比重,我们预计市场行情的演绎将更趋理性。

  我们近期将倾向于选择成长性高的大盘蓝筹股,围绕业绩高增长预期明确、人民币资产价值重估和实质性资产重组3条主线进行战略布局,继续重点关注微笑曲线的两端,即上游资源品和下游消费领域,重点依然关注金融、地产、煤炭、钢铁、有色板块。

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